开始阅读：2021/12/2
作者：陈江挺
前言
要想成功，聪明、努力、经验和运气缺一不可。运气往往偏爱最努力的人，而不是最聪明的人
股票上市是公司把股权的一部分出卖，筹集资金用来扩大生产或有其他用途。
长期而言，投资股票是保持现金购买力的最佳渠道。
犯错并不可怕，可怕的是不知自己犯了错，知错却不肯认错就更加不可救药。
无论想在什么行业成功，你需要有成功的欲望，实现这个欲望的知识及应用这些知识的毅力。
有些人把炒股当成投资，有些人把炒股当成投机。英国有位成功的炒家卡瑟尔（Ernest Cassel）是这么说的：“我年轻时人们称我是投机客，赚了些钱后人们称我是投资专家，再后敬我是银行家，今天我被称为慈善家。但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事。”我找不到比这更好的解释投资和投机的语句。
在股市偶尔赚点钱很容易，困难在于怎样不断地从股市赚到钱。炒股也是一行，任何行业之所以能够成为一行，是因为它能够给入行者提供不断的收入来养家糊口，否则便不可能成为一行。养猪是一行，种菜是一行，炒股也是一行。炒股这行的特点是入行极其困难。看看你的周围，入行容易的行业通常既辛苦，且报酬也低；而那些入行困难的行业，一旦成功地入了行，你以后的日子往往很好过。炒股就是这样的行业。
有些一入股市便捞了几个钱的人会认为炒股很容易，我要说这是错觉。说白了这只是初始者的运气；这些钱是股市暂时“借”给你的，迟早会收回去，不信的话你就等三年看看。只有在你成为专家之后，你才可能不断地从股市赚到钱并把它留下来。
人性中根深蒂固的恐惧、希望、贪婪影响着我们所做的每一个决定，使我们常常做不到自己知道应该做的事。要完全克服人性中的弱点是很困难的，但我们首先必须知道它是什么及什么是正确的做法。
引言
华尔街有个说法：“你如果能在股市熬10年，你应能不断赚到钱；你如果熬了20年，你的经验将极有借鉴的价值；你如果熬了30年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。”
引子 三则故事
小偷的故事
朋友，你开始看这本书，准备玩全世界最刺激的游戏并要成为专家时，我要给你这样的忠告：不要怕，也不要悔；玩游戏之前，先搞清游戏的规则，面对人为操纵的赌局，一定要摸清对方的心理；最后提醒你，小偷的本事不在偷，而在于危急的时候怎么逃。
第一章 炒股的挑战
第一节 炒股与人性
俗话说，挣钱只有三个方法：用手，用脑，用钱。用手挣的是辛苦钱，用脑挣钱的已算是人上人，真正的挣钱是用钱挣钱。
“贪”是人性，“不贪”是经验。
学股的过程就是克服“贪”等与生俱来的人性，养成“不贪”等后天的经验的过程。
第二节 特殊的赌局
股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想。
在股市下注，你直接面对何时进场、何时等待、何时出场的决定。没有人告诉你进场的时间，也没有人告诉你离场的时候，所有的决定都要自己做，每个决定都是那么的艰难，每个决定都没有定规。你不知这一注下去赢会赢多少？输会输多少？赌注的数额也必须由你决定。所有这些决定都是令人生畏的。
这就淘汰了一大部分股民，因为他们没有办法长期承担这样的心理压力。
第三节 一般股民何以失败
和股票相关的一些知识比如金融分析等很像科学，一旦试图应用这些知识到股市往往发现相当困难！
股市的成功者需要金融知识，但金融的知识并无法直接在股市转变成财富。中间需要一个换位思维。
人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。
任何炒过股的读者都明白，要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。
而一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，想象出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的。其真正的原因只不过为了博那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏。
因为这种对改变生活方式的期待，我在市场尽量收集对自己有利的消息，忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候，这样的欲望更是强烈。
投资大众及他们对未来的看法是影响股价的唯一力量。
解决这一问题的唯一方法就是学习，慢慢建立自己对市场的感觉，不要跟风，不要人云亦云，一定要建立自己的规则。
开个炒股账号很容易，买卖股票也很容易，但你知道交易对手是谁吗？你的对手可能是巴菲特，可能是证券行的人工智能团队，你的对手可能深不可测。
炒股是很古老的行业，成功的先例非常多，这是不需要天才的行业。最重要的是锲而不舍的精神和战胜自己的勇气。可以这么说，识不识字和能否在股市成功没有必然的联系。当然，识字的总有那么点优势。
第二章 股票分析的基本知识
技术分析是研究股价、时间、交易量之间的相互关系，即图形分析，其他都属于价值分析的范畴。
牛市或熊市指的就是大市。大市升叫牛市，大市跌叫熊市。
第一节 价值分析的基本知识
格雷厄姆把投资者分成两类，一种是“保守型”（Defensive）投资者，一种是“风险型”（aggressive）投资者。保守型投资者应该将资产投资到大型的、回报有保障且有连续性的公司；风险型投资者顾名思义，可以担更多风险，可以投资到小公司。
研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识，能看懂公司的财务报表。但这里面的游戏也很复杂。以销售收入而言，公司是怎样计算销售收入的？有些公司卖货后收到钱才算收入，有些发了货就算收入，更有些把订单都算在内。发了货能否收到钱是个问题，订单也有可能被取消。
固定资产怎样算也有学问。有些老工厂在纸面上还值不少钱，而实际上那些旧机器送人都没人要，你说固定资产是多少？按通常的买价减去折旧来算固定资产，得到的数字可能很漂亮，其实没多大意义。读者们在研读财务报告时，必须留意这些细节。
第二节 技术分析的基本知识
技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下一步运动的可能方向。技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信号，买进卖出以赚取差价。
图2—1是典型的升势图，将波浪的低点相连，即成升势线。在升势图中，请注意交易量的变化。在上升阶段，交易量增加，下调阶段，交易量减少。每个波动的最高点较上个波动为高，最低点也较上一最低点为高。
图2—2是典型的跌势图。将波浪的高点相连，便成跌势线。在跌势时，交易量没有特别之处，但跌波的每个波峰较上一波峰为低，波谷也较上一波谷为低。
心理分析：有人问一位投资专家：“股价为什么会升？”他想了会儿说：“因为买者多过卖者。”现在大家明白了，股价升的原因不是低的成本收益比率，也不是高的红利或是其他堂皇的理由，而只是因为买者多过卖者。虽然成本收益比率或红利都会影响投资者买卖的决定，但它只代表了过去。影响投资者决定的最重要因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股票，表示这家公司过去没赚什么钱，但不表示它未来也不赚钱。
朋友，你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因，最主要的就是因为股价在升！你明白吗？一般投资者入场买股票，主要不是因为股票的成本收益比率低或红利高，而是因为股价在升！在升！除了股价在升的理由之外，其他因素都是次要的。这就是为什么股价一开始升势，它往上一波高过一波，不会马上停止。要想学习养成对股价运动的感觉，你必须牢牢记住这一点。
当股价在一定的区间波动，把最高点相连便成阻力线，把最低点相连便成支撑线。
需要指出的是，阻力线一旦被突破便成了新的支撑线，同样，支撑线一旦被突破便成了新的阻力线。
我自己习惯用200天平均线来衡量股价的长期走势，50天平均线来衡量中期走势。我不怎么看50天以下的平均线，因为我发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及交易量。我通常不买股价在200天平均线下的股票，做短线时例外。
一般的技术分析书都会提到三角、隧道、旗子等的图形。遗憾的是，我的实践经验证明它们没有什么实用价值。对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没用，我严肃地建议炒手自己去找这方面的书学习。
第三节 股票分析之我见
要确定大市的走向，最重要的是每天要追踪股票指数的运动。如美国的道琼斯指数，日本的日经指数，香港的恒生指数，上海、深圳的综合指数，等等。
判断大市走向是极其重要的。我发觉新手（我自己以前也是一样）用很多心思研究单独股票的基本层面和技术层面，认为再好的市场也有股票跌，再坏的市场也有股票升，所以忽视大市的走向。我要在这里强调：炒股是概率的游戏，逆大潮流而动，你的获胜概率就被大打折扣了。
将大市和单独股票结合起来考虑，是专业炒手们必须培养的心态。虽然这有一个学习过程，但一定要在心理上不断提醒自己：大市不好时，别买任何股票。
请记住：当街头巷尾的民众都在谈论股市如何容易赚钱的时候，大市往往已经到顶或接近到顶。人人都已将资金投入股市，股市继续升高的推动力就枯竭了。而大众恐惧的时候，则该卖的都已经卖了，股票的跌势也就差不多到头了。
第四节 什么是合理的价位
当看看我们周围，请问谁知道怎么合理地评估互联网公司？互联网公司的评估标准是什么？什么样的股价是合理的股价？大多数互联网公司既不拥有土地，也没有工厂，只有几位目光呆滞的年轻人在办公室敲着键盘。这些公司很多现在不赚钱，在可预见的未来也看不到赚钱的希望。
第三章 成功的要素
通过你自己的观察和研究，不断积累经验，将自己每次入场获胜的概率从50%提高到60%，甚至70%；而且每次进场不要下注太大，应只是本金的小部分。这样长期下来，你就能久赌必赢。
第一节 把握投机原理
炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了，你就失业了。无论你明天见到多么好的机会，手头没有本金，你只能干着急。几乎所有的行家，他们对炒股的首要建议便是尽量保住你的本金。而做到保本的办法只有两个：第一，快速止损；第二，别一次下注太多。
如果你知道5元的股票会升到15元，你也绝不会提早离场的。问题是你不能确定。这便涉及股票运动是否正常的判定问题。在这里我要强调的是：只要股票运动正常，便必须按兵不动。炒股高手利物莫（Jesse Livermore）特别指明，他炒股的秘诀不是他怎样思考，而是他在买对了的时候能够安坐不动。这是很难的一件事，你要克服脱手获利的冲动。
第二节 资金管理（怎样在股市下注）
新手的话，把本金分成6～8份，每次下其中一份。有了经验，慢慢地把份数减少。你如果有60%的胜算，下注的数额比你有80%的胜算时应该为少。
第三节 认识股票的正常运动
你将发现走势开始的前几天，交易量突然增加，股价开始攀升，几天以后，升势停止，开始下跌。这是“正常”的获利回吐，下跌时的交易量较上升时显著减少
千万不要在这个时候将股票卖掉。如果这只股票具有上冲的潜力，你会发现在几天内股票又开始活跃，交易量又开始增加，上次“自然调低”所失去的“领土”应在短时间内收复，股票开始冲到新的高度。
一只正常运动的股票，每次上冲的强度通常较上一次更为猛烈。
在股价缓慢地上升过程中，它自然地升，自然地跌，突然某天大起大落，这是在正常上升过程中没有发生过的。一旦有不正常现象出现，炒手们必须特别留意。这时的正常做法，就是将股票脱手。
股票运动后面的主要力量是大户，这些大户通常是手握巨资的基金或保险公司等。当这些基金的管理人看好这只股票，开始吸纳，你将看到交易量上升，股价上升。通常这些基金管理人在吸纳股票时，并不希望引起大众的注意，所以这一过程通常是缓慢的，它不会上报纸或电视的头条。
炒股的最基本信条是，在任何时候，你手上持有股票的上升潜力必须大过下跌的可能，否则不应留在手里。看到危险信号，表示你的获胜概率此时已不超出50%。
人希望股票会怎么运动，认定股票会怎么运动，当股票的运动和预想不符合时，就会认为股市错了，自己没有错。但股友必须牢牢记住：股市从来都没错，它总是走自己要走的路，会出错的只有你自己。
就我对这行的了解及体验，没有三年的全职经验连门都入不了。你要准备“熬”。
第四节 成功投资者所具有的共性
炒股是金钱游戏，一个绅士们玩的游戏，股民们入市的主要目的是参加这一游戏。你所有富有的朋友都在炒股，你必须成为他们中的一员，这样在大家的闲谈中你也成为“成功人士”的一分子。
我的最高纪录是一天亏掉5万美元。5万美元对有钱人来说是小数目，但那时是我全部资产的一半，相当于当时我妻子两年的工资；我今天还能感受到当时的痛苦和麻木，随后两个星期连饭都吃不下。最痛苦的不是亏钱的数目，钱亏掉不可怕，可怕的是不知有无本事再赚回来！
成功的秘诀不外乎是“在忍无可忍的时候，再忍一忍”。
你从小学习的那些讨人喜欢的性格，如听话、 合群、不标新立异等都成为炒股成功的障碍。
第四章 何时买股票 何时卖股票
华尔街将炒股的诀窍归纳成两句话：截短亏损，让利润奔跑！英文叫：“Cut loss short, Let profit run！”意思是：一见股票情况不对，即刻止损，把它缩得越短越好！一旦有了利润，就必须让利润奔跑，从小利润跑成大利润。
第二节 何时卖股票
让我提醒股友：不要试图寻找股票的最高点，你永远不知股票会升多高。就我个人的体会，决定何时卖股票较决定何时买股票更为困难，亏的时候你希望打平，赚时想赚更多，思想斗争不断进行。对刚学炒股的新手来讲，常有“不赚不卖”的心态，这是极其要不得的，带有这样的心态，失败的命运差不多就注定了。这就是为何我在前面“何时买股票”一节中特别强调选买点最重要的是选择止损点。
第四节 人为操纵的赌局，搞清对方的心理
如果消息是真的，你通常是最后知道的一位！
第一节 华尔街的家训
将注意力集中在3～5只最有潜力的股票，随着经验的增加，逐渐将留意的股票增加到10～15只或更多。
很多时候，你根本就对股票的走势失去感觉，你不知它要往上爬还是朝下跌，你也搞不清它处在升势还是跌势。此时，你的最佳选择就是离场！
如果亏了，我就将它当成买药的钱，权当我买了帖让注意力集中的药。
频繁交易常常是因为枯燥无聊。频繁交易不仅损失手续费，同时使交易的质量降低。
把止损点定在10.50元或11元，你给股票10%左右的喘息空间，一只正常上升的股票，不会轻易跌10%的。
一位真正懂炒股的人通常不愿别人跟着买，因为你可以跟我买，但我要卖的时候你不知道，结果可能害了你。如果卖股票时还要记着通知你，心理负担多大？亏的话怎么办？
股价从40美元跌到20美元，明显是跌势，你不能逆势而行。当然要是股价从40美元跌到10美元，现在又从10美元升到20美元，那就是两码事了。
爱上股票是极其危险的，它会断送你的炒股生命。
多年以后一讲买车我还会想起本田。由此知道大车厂的入门车通常亏本卖的原因：钓鱼！
你研究公司的产品，分析营收、固定资产、本益比；试用其产品，甚至研究总经理的八字命盘。一段时间下来，你就如我当年修旧车上了瘾，脑袋里总忘不了它。什么炒股计划，什么止损，统统再见！股价升，应该的；股价跌，暂时的；反正我相信你的产品有前途，公司有未来，明天一定会更好！
公司研究做多了，难免对公司产生感情，这是人性！但请肚子里明白这是人性的弱点：别昏了头，忘了保本，忘了止损。请谨记：别爱上任何股票。
第二节 大师论炒股
（1）我们的投资将基于股票的价值而不是股票是否热门。
（2）我们的管理将尽量使损失降至最低（有别于股价的短期波动）。
索罗斯的投资哲学可以概括成以下两点：
（1）不要第一次就入市太深，从小量开始，如果进展顺利，再加码。炒手们必须从一开始就决定承担多大的风险，这是艰难的判断，但不要一下子就担上太大的风险。
（2）市场是愚蠢的，你也用不着太聪明。你不用什么都懂，但你必须在某方面懂得比别人多。
在你买股票之前，找出公司的所有资料，它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可能性。
学习快速干净地止损。别希望自己每次都正确。如果犯了错，越快止损越好
第三节 顺势而行
这30年在中国这块土地上买房子的话更不需多说，什么时候都是好时候。要买入就趁了势。
第六章 从有招迈向无招——怎样在心理上建设自己
第一节 炒股成功的心理障碍
就如同一般人对表扬常记于心，把批评当耳边风一样。你每天都在希望股票做对你有利的运动，而不是客观地判断市场。
第二节 心理训练
自己，也只有自己，才能对结果负全部责任！犯错不可怕，可怕的在于不承认自己犯了错，炒股是这样，做人何尝不是这样？
第一节 “疯”的故事
经济史上最著名的三大疯案分别是：南海泡沫（south sea bubble）、荷兰郁金香（tulip mania）和密西西比狂（Mississippi bubble）。
第二节 “疯”故事解剖
以下让我们总结一下“疯”的特性：
（1）可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。
（2）社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一旦这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。
（3）这个想法必须具备既简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是个好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错。否则气球吹不起来。
（4）有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。
（5）气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀。这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、信赖。民众相信自己在模仿成功人士。
（6）气球胀的时间比常人想象得更久。最初指出气球会破的人随着气球的不断胀大而被嘲笑。
经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。
第八章 善战者无赫赫之功
第一节 首先确定自己的战略目标
美国称日交易（Day Trading）。特点就是不仅全力入市，通常还加几倍杠杆；但持股期间很短，用减短持股时间来降低风险；收市之前清股，不持有股票过夜。我早年炒股也常常日交易。但这种方法只能操作比较小的资金，而且对心理素质要求极高。日交易可称为股市偏行，成功率很低。作为一种方法它确实存在。
第二节 什么是股市可以期待的合理回报
史坦普指数的起伏基本代表了美国股市的波动，我们谈股票大势通常就是指这些指数的波动。
控制股市风险其实也只有两种方法。股市的风险可以大分为个股风险和大市风险。个股风险来自股票的不可预测，您不知道哪只个股某一天会来个大跌。大市风险在于您不知道什么时候大市可能也来个大跌。
我们用分仓应对个股风险，用轻仓应对大市风险。
美国证管委规定，公共基金不可以将超过5%的资产投资单个股票，也就是说公共基金最少要持股20只。按资产配置理论，这样的配置已经可以达到“充分”分散个股风险的要求。
第四节 思路清晰，无怨无悔
（1）忘掉价值分析，完全用技术分析操作，记熟这本书介绍的几个图。
（2）做短线！看10分钟或30分钟的K线图，5分钟也成。
（3）定个止盈或止损点百分比。比如亏5%止损出场，但赚15%也止赢出场，短线交易不可以照搬“让利润奔跑”的教条。
记得有人这样谈论拍电影：“大导演总是会告诉你，他们成功主要是因为自己的哲学思想，自己对世界的深刻理解，自己的艺术感觉和宗教信仰，等等。他们不会告诉你，自己能拍出电影首先是因为在电影学院接受了如何放置三脚架和如何设置光线的训练，也不会告诉你各种镜头之间的差别有多大。对于他们那个档次的人而言，这些可能都太简单了，可是绝大部分人一辈子都不了解这些对大导演而言非常简单的东西。”
第九章 和炒手们谈谈天
第一节 学股的四个阶段
新股民有两个显著的特点：第一，不贪；第二，不怕。
第二节 回答几个问题
股市是整个国民经济的晴雨表，只要国家没有政治和经济的动荡，它的大趋势肯定向上。你如果购买基金，用不着去选什么进出点，你准备长期持有。在这种情况下，摊平法适用。
将自己炒股失败归咎于股市受到操纵是失败者为自己的失败找借口。
第三节 如果从今天重新开始
这些知识是死知识；也就是巴菲特常常宣扬的东西。这些也是学校教的东西！前面提到很多金融学教授在股市也赚不到钱；所以我不会迷信这些知识，但会努力了解它。
附录 金钱的反思
记得我母亲常告诫我：“人的福气就是一马车，你小时多吃些苦，福气就留到晚年，小时把福气享受完了，老年时就没有了。”我以前不明白这些话，随着年龄的增长，感悟越来越多。人如果知福惜福，没有非分之想，福气自然会伴随你。一旦你对生活充满非分之想，你就开始预支未来的福分，等你发现福气已吃完的时候，后悔就迟了。
成功不是达到目的，而应该是达到这一目的的过程。